张晓蕾：境外投资者成国债最主要增量买家

□本报记者 胡杨

在近日举行的第三届外滩金融峰会上，渣打银行(中国)有限公司行长张晓蕾表示，中国市场对国际投资者的吸引力持续增强。根据渣打银行的研究，境外投资者是今年中国国债最主要的增量买家。2021年前7个月，中国国债净增发行量的80%以上为境外投资者购买。中国经济率先从疫情中恢复、金融市场的进一步开放以及中国经济的发展前景都是境外投资机构持续加仓中国的重要推动因素。

张晓蕾

最新一期的“渣打人民币环球指数”显示，自今年3月首次突破2015年9月的峰值以来，7月“人民币环球指数”再创新高，反映人民币国际化步伐全面提速。

现阶段，离岸人民币的用途正不断丰富。据张晓蕾介绍，随着我国债券和股票市场的扩大开放，北向投资持续强劲，外资持有在岸资产持续上升。同时，贸易和投资相关的跨境人民币结算占比近几年逐年上升，特别是服务贸易和跨境投资中的人民币使用增长较为明显。此外，离岸人民币债券发行持续强劲，离岸人民币存款稳中有升。

一个活跃的离岸人民币市场对于进一步促进人民币跨境使用具有重要意义。对于如何发展人民币离岸市场，促进人民币跨境使用，张晓蕾提出了三点建议。

首先，应培育一个更完善的离岸人民币回购市场。一个有效的回购市场有助于离岸人民币流动性得到更高效的再配置，并帮助缓解不时出现的离岸人民币流动性紧张，是中国人民银行与离岸央行机构现有双边货币互换协议的有效补充。以上海为例，上海可以利用现有上交所境内回购产品的经验优势，发展针对离岸人民币市场开拓面向海外投资人的交易所回购市场。这将大大活跃离岸人民币市场的空缺，有效弥补其他主要离岸人民币市场的缺失。

其次，财政部等高质量发行人应更多、更常规地发行离岸人民币债券。当市场的基准债券供应充足时，市场可以进一步向纵深发展，并容纳更多的企业债发行。同时，支持企业发行离岸人民币债券，为企业提供成本合理的人民币融资渠道，为投资者提供更丰富的离岸人民币投资产品。

最后，离岸人民币市场应成为跨境人民币的资产流动平台，企业可以进行融资、质押和回购交易，并盘活“一带一路”市场的离岸人民币资产。