记者观察：摇号摇到“雷”

中国银行保险报网讯讯【记者 刘彦昌】

无脑“打新”的时代结束了。10月22日以来，A股连续6个交易日出现新股破发的情况，8只新股上市当日即跌破发行价。其中，成大生物上市首日跌幅为27.27%，按收盘价算，中一签将损失1.5万元。以往中签就能获利的情况变了，许多股民自嘲“中签”即“中弹”。

以往股票“打新”如同一项福利，尽管中签后的收益多少不一，但是赔钱的情况非常少见。以笔者为例，今年以来用一个账号无脑“打新”，截至目前已中4签新股。上市后即抛出，收益1.2万余元。虽然收益总额不高，但是不用花费时间精力，无脑申购即可，收益和付出相比是非常划算的。很多股民以多个账号“打新”，中签率则更高，收益自然也会水涨船高。

然而，好景不长。近段时间，新股接二连三破发，让许多人心有余悸。什么原因导致这种情况的发生？一是政策变动影响。9月18日，证监会、沪深交易所及证券业协会同步发行7项文件，对注册制板块承销制度进行修订。新规将最高报价剔除比例由不低于10%调整为不超过3%、不低于1%，新股定价博弈加大，整体新股报价的中枢上移。高发行价意味着低收益率，影响了中签股票的卖出。二是发行预期影响。今年有可能冲刺A股发行新股最多年份。截至10月中旬，已上市新股达到376家，年内已上市新股募集资金总额高达3786亿元。注册制实施后，新股发行条件越来越宽松，股票供应量也将逐渐增加，新股越来越失去稀缺性，炒作价值越来越低。三是投资策略影响。一直以来，股市炒小炒新之风盛行，如今随着价值投资理念日渐深入人心，加之市场中基金和机构占比逐渐增加，炒新之风有所弱化，中签之后如何高价出手成了难题。四是流动性有所减弱。10月以来，A股日成交量从1.5万亿元回落至1万亿元左右，流动性边际收紧对新股的破发起到了推波助澜的作用。

股市中流传的一句话——“‘炒新’的养活了‘打新’的，‘打新’的养活了融资的”，是新股收益链条的生动体现。而如果新股发行继续高频破发，那么将倒逼一级市场股票调整定价。一级市场估值过高，二级市场则无利可图。

那么，今后还打不打新股？无脑“打新”肯定行不通了，如果想申购新股，必须认真分析，仔细斟酌。一是看市盈率，结合行业定位，给与相匹配的价格。如果合适，则继续打新，不合适则远离，因为中签不意味着幸运，反而可能是“中弹”。二是以长期思维进行判断，短期上涨未必长期盈利，短期下跌长期走牛亦有可能，归根结底，最重要的还是看股票的质地，包括产品竞争力、行业“护城河”、发展前景等。三是建立自己的能力圈。按照不熟不做原则，选择适合自己的标的，打不打要先看熟不熟，是不是你的菜，只有自己最清楚。

摇号摇到的不一定是好东西，是“肉签”，是“牙签”，还是摇到一颗“雷”，那可说不准。如果没有分析能力，还是暂时收手为好，起码短期先观望一下。