慎投“摘帽股”

□记者 和平

近日，一则摘帽上市公司公告引发了ST板块的涨停潮。3月3日晚间，ST爱旭(600732)发布公告称，公司2019年实现营业收入60.69亿元，归属于母公司股东的净利润5.85亿元。公司股票于3月4日停牌1天。3月5日，ST爱旭复牌并撤销其他风险警示，简称由“ST爱旭”变更为“爱旭股份”。由此，ST爱旭成为今年首只成功摘帽的股票。受益于业绩大增以及市场追捧的“摘帽行情”，自春节后，ST爱旭股价走出一波持续上涨之势，短短一个月涨幅超过40%。

随着越来越多ST股的摘帽预期趋于明朗，一度被市场忽视的ST板块也出现了升温的迹象，其中*ST河化2月份以来已先后15次涨停，*ST巴士也9次出现在个股涨停榜上。*ST宇顺、*ST新海等7只ST股在2月份以来则有过3次以上涨停的记录。

境内上市公司连续两年亏损，会被进行退市风险警示，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，如果连续3年亏损，加上“*ST：就是该股票有退市风险。特别处理并不是对上市公司的处罚，而是对上市公司所处状况一种客观揭示，其目的在于向投资者提示了市场风险，引导投资者要进行理性投资。如果公司异常状况消除就可以恢复正常交易。摘帽，是指如果上市公司最近年度财务状况恢复正常、审计结果表明财务状况异常的情况已消除，公司运转正常，公司净利润扣除非经常性损益后仍为正值，公司可向交易所申请撤销特别处理。撤销特别处理的股票代码前不再有ST标记，俗称”摘帽“。

被实施风险警示的公司在信息披露、交易限制等多方面具有诸多劣势。另外，考虑到社会舆论、企业形象等因素，上市公司通常会采取手段，尽快摘帽摘星。每年4月年报公布期前后，戴帽戴星公司都存在一定的行情。上市公司可以采用多种方式达到保壳的目的：一是自身经营改善，实现盈利；二是重大资产重组，多为借壳或类借壳引入利润体量大的优质资产；三是确认一些非经营性收入，例如债务重组、政府补贴、不良资产剥离、出售投资性资产等，先保壳再筹划资产重组。普通投资者在参与摘帽股行情时需结合基本面，用换手率、资金流向、日内价差等构建止盈信号，不可盲目赌博。

不少摘帽上市公司的股价暴涨，背后的投资风险也不容忽视。实际上，摘帽炒作行情多数以概念投机短炒为主，在短炒过后，摘帽股的后续走势必将出现分化，没有业绩支撑的股票最终会出现估值的理性回归，其中的投资风险也不容忽视。特别是一些摘帽公司的长期的投资价值性价比并不划算，短期的股价暴涨更像是投机炒作，这样的上涨行情随时可能终结，出现大幅回调的风险。

去年年末证监会针对上市公司借壳上市推出了新的规定，在新规之下借壳上市的难度大幅增加，因此退市概念上市公司借壳的动力会受到极大的冲击。此外，现在市场低估值的绩优股比较多，资金在绩优股方面的选择余地较大，ST个股业绩风险大，投资者须谨慎评估风险，切忌盲目投资。