经济资本管理体系的应用
发布时间：2014-12-03 10:53:22 作者： 来源：中国保险报·中保网
经济资本的应用起源于上世纪60年代，当时由于银行业受到大量贷款损失的冲击，一些银行觉得需要一个更精确的信用风险的量化方法。美国信孚银行最早使用经济资本概念，通过计算风险并根据交易方所占用的资本向交易方收取费用，目的是通过计算风险调整下的收益（RAROC）来分配反映风险水平的交易限额，从而降低信用风险。经济资本的理念也在非银行业金融机构开始流行，其中一个原因是欧洲的银行与保险企业合并重组成金融集团的数目在不断增多，监管机构对这些集团活动的审查也在越来越多，2009年，随着欧盟偿付能力II(Solvency II)的推出，一套全新的基于风险的保险公司偿付能力监管体系逐步建立，这些监管的政策性的新要求使得经济资本的运用越来越广泛。
一、 经济资本介绍
经济资本的定义是指在特定时间范围内，根据拟定的风险容忍水平来计量用于覆盖潜在的可能损失的充足盈余。经济资本（Economic Capital）管理模式及技术现已广泛应用于发达国家金融机构，随着Basel II和Solvency II的出台，其在银行业和保险业的应用已逐步推广和规范。经济资本管理主要通过对公司所承受的非预期损失的测算，将经济资本控制在企业目标范围内，使业务发展的速度、经济效益与资本风险承担能力相匹配，进一步讲，其实就是对非预期损失进行监控与约束，制约风险的进一步增长，让资本达到最优的持有水平，并且资本的利用效率达到最佳。
经济资本管理体系的核心内容就是经济资本的计量以及以经济资本为基础计算变量的绩效考核及资本配置。该体系的三大基础功能就是资本充足度计算、基于经济资本的绩效考核和有效的经济资本配置。第一个基础功能即资本充足率的计算是从数量约束方面对金融企业的经营管理提出要求，而后面两个基础功能即绩效考核和资本配置则是从质量约束方面对金融企业的经营管理提出的更高要求。
二、国外保险公司应用经济资本的简介
以德国安联集团和法国安盛集团经济资本管理为例，简介一下国外保险公司的经济资本应用。安联集团建立的经济资本管理机制主要是为了确保风险管理与公司的战略目标的统一。他将经济资本的风险收益管理理念贯穿整个集团风险管理当中，通过建立经济资本管理机制，将风险预警，风险衡量，资本覆盖风险，资本配置等不同管理流程所处阶段有效的联系在一起，确保了有效完整的风险管理体系。所以说，安联的经济资本管理机制是一个循环反馈调节的系统，不但包括对风险计量和资本配置，还通过风险和资本的报告实时修改调整，然后依据调整后的方案再进行下一阶段的管理，所以是动态的风险管理过程。
法国安盛集团在1999 年引入了经济资本管理体系，2000 年到2001 年开始研发经济资本管理框架，2001年到2003 年对经济资本概念进行了扩展并在整个集团进行运用，2002年6 月首次开发了经济资本信息系统，用于判断个公司业务线的资本配置状况和盈利能力，2003年到2005 年确定了系统框架并投入运营，框架如图所示：
安盛集团特别关注经济资本在业务间的分配，公司董事会的层面进行经济资本分配，并列入执行总裁的议事日程，确保公司的业务单位和产品线管理的整合，明晰经济资本分配的过程步骤，业务单位之间、各个步骤之间责任不能有重复，将一部分有多重选择决策的业务单位作为出发点，评估其不同情形下目标和回报，分配经济资本。每个业务单位事先运用自己经济资本分配的方法和手段进行评估计算，随后上报总公司进行测试评估，最终由总公司的风险管理专业人员对各个业务单位进行评估并指出存在的问题和不足，并调整资产负债表中的资产需求，检查资本的充足率，保证框架能通过常规的检查。
三、国内保险公司应用经济资本的建议
我国各大银行也于2000年左右开始逐步引进经济资本管理。五大国有商业银行中，中国建设银行首先从1999年开始引入经济资本风险管理，利用EVA指标进行绩效考核，2002年进入全面运用阶段。
近年来，国内保险市场和资本市场发生了巨大变化，保险公司对增强竞争力和防范风险的要求也越来越高。全球金融危机之后，中国保险业第二代偿付能力监管制度体系呼之欲出，其风险导向兼顾价值的理念，以及对定量资本计量和风险管理的准确对应的特点，是与经济资本的管理和应用基本保持一致。对于国内保险企业，在满足第二代偿付能力监管要求的同时，如何更好的应用经济资本管理，建议主要从以下几方面考虑：
（一） 积极培育风险管理文化，树立经济资本理念
规模和利润是即时的指标，而风险一般都是滞后发生。如果没有一种平衡利润和风险的管理制度，并在激励中加以体现，一方面会容易造成过分追求高收益、而忽视风险的行为；另一方面，由于存在责任追究制度等处罚制度，有些业务人员和管理者可能过分强调风险约束，过于保守，结果是没有抓住市场机会，导致发展缓慢甚至被竞争对手打败的风险。这两种极端的行为都不利于保险公司的经营和发展。对此，我们应树立经济资本观念，通过建立以RAROC为核心的管理技术指标体系的运用，注重风险与收益平衡关系。
（二） 建立科学的风险模型，提高风险计量水平
经济资本管理的核心之一是对风险进行有效的识别和计量。要进行风险识别，应建立一套完整的风险模型,根据一定的标准对风险进行分类，将风险管理模型分析得出的定量分析报告和定性分析相结合作为经济资本管理体系的基础。
（三） 建立稳健的风险管理信息系统
风险管理信息系统是经济资本管理中的一个关键组成部分。由于我国金融监管体系的发展还不完善成熟，国外风险管理模型与技术在我国应用的总体环境并不成熟，存在不少制度技术上的制约。风险管理整体效果不由任何单独的风险管理工具的单独运用而决定，而是由整体的风险管理系统综合决定。
（四） 建立经济资本有效配置和调控机制
保险公司要建立经济资本管理体系，必须在风险识别和计量的基础上，按照各个业务所承担的风险大小来匹配其经济资本，建立以RAROC为依据的价值创造引导的机制，促进资金的有效配置与高效利用，加大对资产结构、业务结构、产品结构的调整力度。
（中国人保资产管理股份有限公司风险管理与合规部负责人 贾鸣）
经济资本的应用起源于上世纪60年代，当时由于银行业受到大量贷款损失的冲击，一些银行觉得需要一个更精确的信用风险的量化方法。美国信孚银行最早使用经济资本概念，通过计算风险并根据交易方所占用的资本向交易方收取费用，目的是通过计算风险调整下的收益（RAROC）来分配反映风险水平的交易限额，从而降低信用风险。经济资本的理念也在非银行业金融机构开始流行，其中一个原因是欧洲的银行与保险企业合并重组成金融集团的数目在不断增多，监管机构对这些集团活动的审查也在越来越多，2009年，随着欧盟偿付能力II(Solvency II)的推出，一套全新的基于风险的保险公司偿付能力监管体系逐步建立，这些监管的政策性的新要求使得经济资本的运用越来越广泛。
一、 经济资本介绍
经济资本的定义是指在特定时间范围内，根据拟定的风险容忍水平来计量用于覆盖潜在的可能损失的充足盈余。经济资本（Economic Capital）管理模式及技术现已广泛应用于发达国家金融机构，随着Basel II和Solvency II的出台，其在银行业和保险业的应用已逐步推广和规范。经济资本管理主要通过对公司所承受的非预期损失的测算，将经济资本控制在企业目标范围内，使业务发展的速度、经济效益与资本风险承担能力相匹配，进一步讲，其实就是对非预期损失进行监控与约束，制约风险的进一步增长，让资本达到最优的持有水平，并且资本的利用效率达到最佳。
经济资本管理体系的核心内容就是经济资本的计量以及以经济资本为基础计算变量的绩效考核及资本配置。该体系的三大基础功能就是资本充足度计算、基于经济资本的绩效考核和有效的经济资本配置。第一个基础功能即资本充足率的计算是从数量约束方面对金融企业的经营管理提出要求，而后面两个基础功能即绩效考核和资本配置则是从质量约束方面对金融企业的经营管理提出的更高要求。
二、国外保险公司应用经济资本的简介
以德国安联集团和法国安盛集团经济资本管理为例，简介一下国外保险公司的经济资本应用。安联集团建立的经济资本管理机制主要是为了确保风险管理与公司的战略目标的统一。他将经济资本的风险收益管理理念贯穿整个集团风险管理当中，通过建立经济资本管理机制，将风险预警，风险衡量，资本覆盖风险，资本配置等不同管理流程所处阶段有效的联系在一起，确保了有效完整的风险管理体系。所以说，安联的经济资本管理机制是一个循环反馈调节的系统，不但包括对风险计量和资本配置，还通过风险和资本的报告实时修改调整，然后依据调整后的方案再进行下一阶段的管理，所以是动态的风险管理过程。
法国安盛集团在1999 年引入了经济资本管理体系，2000 年到2001 年开始研发经济资本管理框架，2001年到2003 年对经济资本概念进行了扩展并在整个集团进行运用，2002年6 月首次开发了经济资本信息系统，用于判断个公司业务线的资本配置状况和盈利能力，2003年到2005 年确定了系统框架并投入运营，框架如图所示：
安盛集团特别关注经济资本在业务间的分配，公司董事会的层面进行经济资本分配，并列入执行总裁的议事日程，确保公司的业务单位和产品线管理的整合，明晰经济资本分配的过程步骤，业务单位之间、各个步骤之间责任不能有重复，将一部分有多重选择决策的业务单位作为出发点，评估其不同情形下目标和回报，分配经济资本。每个业务单位事先运用自己经济资本分配的方法和手段进行评估计算，随后上报总公司进行测试评估，最终由总公司的风险管理专业人员对各个业务单位进行评估并指出存在的问题和不足，并调整资产负债表中的资产需求，检查资本的充足率，保证框架能通过常规的检查。
三、国内保险公司应用经济资本的建议
我国各大银行也于2000年左右开始逐步引进经济资本管理。五大国有商业银行中，中国建设银行首先从1999年开始引入经济资本风险管理，利用EVA指标进行绩效考核，2002年进入全面运用阶段。
近年来，国内保险市场和资本市场发生了巨大变化，保险公司对增强竞争力和防范风险的要求也越来越高。全球金融危机之后，中国保险业第二代偿付能力监管制度体系呼之欲出，其风险导向兼顾价值的理念，以及对定量资本计量和风险管理的准确对应的特点，是与经济资本的管理和应用基本保持一致。对于国内保险企业，在满足第二代偿付能力监管要求的同时，如何更好的应用经济资本管理，建议主要从以下几方面考虑：
（一） 积极培育风险管理文化，树立经济资本理念
规模和利润是即时的指标，而风险一般都是滞后发生。如果没有一种平衡利润和风险的管理制度，并在激励中加以体现，一方面会容易造成过分追求高收益、而忽视风险的行为；另一方面，由于存在责任追究制度等处罚制度，有些业务人员和管理者可能过分强调风险约束，过于保守，结果是没有抓住市场机会，导致发展缓慢甚至被竞争对手打败的风险。这两种极端的行为都不利于保险公司的经营和发展。对此，我们应树立经济资本观念，通过建立以RAROC为核心的管理技术指标体系的运用，注重风险与收益平衡关系。
（二） 建立科学的风险模型，提高风险计量水平
经济资本管理的核心之一是对风险进行有效的识别和计量。要进行风险识别，应建立一套完整的风险模型,根据一定的标准对风险进行分类，将风险管理模型分析得出的定量分析报告和定性分析相结合作为经济资本管理体系的基础。
（三） 建立稳健的风险管理信息系统
风险管理信息系统是经济资本管理中的一个关键组成部分。由于我国金融监管体系的发展还不完善成熟，国外风险管理模型与技术在我国应用的总体环境并不成熟，存在不少制度技术上的制约。风险管理整体效果不由任何单独的风险管理工具的单独运用而决定，而是由整体的风险管理系统综合决定。
（四） 建立经济资本有效配置和调控机制
保险公司要建立经济资本管理体系，必须在风险识别和计量的基础上，按照各个业务所承担的风险大小来匹配其经济资本，建立以RAROC为依据的价值创造引导的机制，促进资金的有效配置与高效利用，加大对资产结构、业务结构、产品结构的调整力度。
（中国人保资产管理股份有限公司风险管理与合规部负责人 贾鸣）