2013年全球养老金资产创新高
发布时间：2014-03-10 10:23:39 作者：萧利 来源：中国保险报·中保网
韬睿惠悦日前发布的《全球养老金资产研究》指出，2013年13个主要市场的机构养老金资产增长了9.5%（2012年增长6.9%），达到32万亿美元，创历史新高。这一增长是始于2009年增长趋势的延续。2003年以来，全球养老基金资产以平均每年超过6.7%的速度增长。
该研究显示，2013年的资产增长增强了全球范围内的养老金资产负债表。此外，全球养老金资产占全球 GDP 的比例达到了1995年研究启动以来的最高水平。根据这项研究，养老资产总计为全球 GDP 的83%左右，显著高于2012年记录的76%，并大幅高于2008年记录的57%。
韬睿惠悦中国区投资咨询总经理毛晓佟表示：“2013年，股票投资取得了金融危机以来的最佳年度风险调整后收益，这使得大部分市场上的养老金达到了多年来最为良好的态势。2013年，由于没有发生重大负面事件，积极的经济新闻更是层出不穷，全球经济复苏持续了增长势头。”
该研究表明，在最大的养老金市场中，出现明显的本土偏好减弱迹象，养老金投资组合中国内股票投资的平均权重从1998年的约65%下滑到2013年的约44%。
就固定收益投资领域的本土偏好而言，本研究启动之时，国内债券的平均配置占债券总额的比重逾88%，此后维持较高水平，去年这一数字为80%左右。
毛晓佟说：“亚洲许多发展中市场上的养老金，对于海外市场投资，仍然持保守态度。近年来，一些亚洲市场的监管限制放宽，这为海外投资配置提供了更大机遇。从某些方面看，出现这一结果的原因，是为了降低国内市场资金集中的风险，从而增强回报或收益率，使投资组合更为多样化。一些亚洲市场将需要更多时间来适应更高的海外投资配置水平。韬睿惠悦预计，养老金资产将从本土偏好和/或传统资产转向多样化，多样化的偏好和需求将随着时间不断增强。”
报告中的其他要点包括：
2013年P13的全球资产数据
●全球养老金资产的10年平均增长率将近8%（以当地货币计算）；
●美国、英国和日本是最大的养老金市场，分别占养老金资产总额的59%、10%和10%；
●在所有被研究的市场上，10年复合年增长率数字（以当地货币计算）均为正值；
●在10年复合年增长率（以当地货币计算）方面，南非的增幅最大，超过了14%，香港（12%）、澳大利亚（12%）、英国（11%）和巴西（11%）紧随其后，日本（1%）、法国（1%）和瑞士（5%）的增幅最低；
●按照10年的养老金占 GDP 比重统计（以当地货币计算），英国养老金资产占 GDP 比重增长了64%，达到131%，增幅为最大，其次为荷兰（增长56%，占 GDP 的170%）、美国（增长27%，占 GDP 的113%）；
●在此期间，日本的养老金资产占 GDP 的比重为65%，下降了3%，巴西和法国的养老金资产占 GDP 的比例均下降2%，分别达到13%和6%。
P7的资产配置
●过去19年，P7市场的债券配置比例总计下降了12个百分点（从40%跌至28%），同一时期，股票配置下降3个百分点（至52%）；
●日本养老金的股票配置已经从2003年的22%上升到2013年的40%；
同一时期，英国养老金的股票配置却从65%下降到50%；在荷兰，股票配置从40%下降至35%；加拿大的股票配置从55%下降到48%。美国和澳大利亚保持着最高的股票配置水平，2013年分别达到了57%和54%；
●日本养老金的债券配置仍旧最高（51%），但自2003年以来已经出现显著下降，2003年日本养老金资产的债券配置为71%。同期，荷兰养老金增加了其债券配置（从45%增加至50%），同样的情形也出现在英国养老金中（从31%增加至33%）；在所有被研究国家中，仅这两个国家出现了债券配置的增长；
●自1995年以来，P7市场上其他资产类别的配置（另类资产）从5%增长至18%，房地产配置增长领先，对冲基金、私募股权及大宗商品次之。在过去十年中，大多数国家都增加了对另类资产的配置，其中澳大利亚的增幅最大（从8%增至25%），其次是加拿大（从8%增至21%）、英国（从3%增至14%）。同期，荷兰和瑞士另类资产的配置保持不变。
P7的福利确定型和缴费确定型养老基金
●2003至2013年的10年间，缴费确定型资产的复合年增长率为9%，福利确定型资产的复合年增长率为5%；
●缴费确定型养老金资产从2003年的38%增长到了2013年的47%；澳大利亚缴费确定型与福利确定型养老金之间的比例最高，为84%：16%，相比之下，2012年这一数字为83%：17%。仅在澳大利亚和美国，缴费确定型资产比例比福利确定型资产更高；
●在日本、加拿大和荷兰，福利确定型养老金在市场上占据主导地位，分别有97%、96%和95%的资产投入到此类养老金中。这些市场在历史上仅存在福利确定型养老金，而今正显现出向缴费确定型转变的迹象。
毛晓佟提道：“全球退休金制度的复苏，为各国政府、计划发起人、受托人创造了重要的机会，来实施初期架构，以提供良好的缴费确定型养老金。在许多国家，政府和养老金行业采取大胆措施，向那些被劝服进行储蓄的人们提供缴费确定型养老金，但是，他们面临的压力是，提供精心设计、管理良好的计划。参保养老金的新成员怀有的期望较高，并希望能够立即取得成效，为了实现这些期望，应努力解决这些压力，不能有丝毫放松，以实现提供良好缴费确定型养老金计划的三大重要目标：资金治理良好、规模客观及利益协调。”
（注：P13是指本研究中所包含的13个最大的养老金市场，P13占全球养老金资产的87%以上，P7指7个最大的养老金市场。）
韬睿惠悦日前发布的《全球养老金资产研究》指出，2013年13个主要市场的机构养老金资产增长了9.5%（2012年增长6.9%），达到32万亿美元，创历史新高。这一增长是始于2009年增长趋势的延续。2003年以来，全球养老基金资产以平均每年超过6.7%的速度增长。
该研究显示，2013年的资产增长增强了全球范围内的养老金资产负债表。此外，全球养老金资产占全球 GDP 的比例达到了1995年研究启动以来的最高水平。根据这项研究，养老资产总计为全球 GDP 的83%左右，显著高于2012年记录的76%，并大幅高于2008年记录的57%。
韬睿惠悦中国区投资咨询总经理毛晓佟表示：“2013年，股票投资取得了金融危机以来的最佳年度风险调整后收益，这使得大部分市场上的养老金达到了多年来最为良好的态势。2013年，由于没有发生重大负面事件，积极的经济新闻更是层出不穷，全球经济复苏持续了增长势头。”
该研究表明，在最大的养老金市场中，出现明显的本土偏好减弱迹象，养老金投资组合中国内股票投资的平均权重从1998年的约65%下滑到2013年的约44%。
就固定收益投资领域的本土偏好而言，本研究启动之时，国内债券的平均配置占债券总额的比重逾88%，此后维持较高水平，去年这一数字为80%左右。
毛晓佟说：“亚洲许多发展中市场上的养老金，对于海外市场投资，仍然持保守态度。近年来，一些亚洲市场的监管限制放宽，这为海外投资配置提供了更大机遇。从某些方面看，出现这一结果的原因，是为了降低国内市场资金集中的风险，从而增强回报或收益率，使投资组合更为多样化。一些亚洲市场将需要更多时间来适应更高的海外投资配置水平。韬睿惠悦预计，养老金资产将从本土偏好和/或传统资产转向多样化，多样化的偏好和需求将随着时间不断增强。”
报告中的其他要点包括：
2013年P13的全球资产数据
●全球养老金资产的10年平均增长率将近8%（以当地货币计算）；
●美国、英国和日本是最大的养老金市场，分别占养老金资产总额的59%、10%和10%；
●在所有被研究的市场上，10年复合年增长率数字（以当地货币计算）均为正值；
●在10年复合年增长率（以当地货币计算）方面，南非的增幅最大，超过了14%，香港（12%）、澳大利亚（12%）、英国（11%）和巴西（11%）紧随其后，日本（1%）、法国（1%）和瑞士（5%）的增幅最低；
●按照10年的养老金占 GDP 比重统计（以当地货币计算），英国养老金资产占 GDP 比重增长了64%，达到131%，增幅为最大，其次为荷兰（增长56%，占 GDP 的170%）、美国（增长27%，占 GDP 的113%）；
●在此期间，日本的养老金资产占 GDP 的比重为65%，下降了3%，巴西和法国的养老金资产占 GDP 的比例均下降2%，分别达到13%和6%。
P7的资产配置
●过去19年，P7市场的债券配置比例总计下降了12个百分点（从40%跌至28%），同一时期，股票配置下降3个百分点（至52%）；
●日本养老金的股票配置已经从2003年的22%上升到2013年的40%；
同一时期，英国养老金的股票配置却从65%下降到50%；在荷兰，股票配置从40%下降至35%；加拿大的股票配置从55%下降到48%。美国和澳大利亚保持着最高的股票配置水平，2013年分别达到了57%和54%；
●日本养老金的债券配置仍旧最高（51%），但自2003年以来已经出现显著下降，2003年日本养老金资产的债券配置为71%。同期，荷兰养老金增加了其债券配置（从45%增加至50%），同样的情形也出现在英国养老金中（从31%增加至33%）；在所有被研究国家中，仅这两个国家出现了债券配置的增长；
●自1995年以来，P7市场上其他资产类别的配置（另类资产）从5%增长至18%，房地产配置增长领先，对冲基金、私募股权及大宗商品次之。在过去十年中，大多数国家都增加了对另类资产的配置，其中澳大利亚的增幅最大（从8%增至25%），其次是加拿大（从8%增至21%）、英国（从3%增至14%）。同期，荷兰和瑞士另类资产的配置保持不变。
P7的福利确定型和缴费确定型养老基金
●2003至2013年的10年间，缴费确定型资产的复合年增长率为9%，福利确定型资产的复合年增长率为5%；
●缴费确定型养老金资产从2003年的38%增长到了2013年的47%；澳大利亚缴费确定型与福利确定型养老金之间的比例最高，为84%：16%，相比之下，2012年这一数字为83%：17%。仅在澳大利亚和美国，缴费确定型资产比例比福利确定型资产更高；
●在日本、加拿大和荷兰，福利确定型养老金在市场上占据主导地位，分别有97%、96%和95%的资产投入到此类养老金中。这些市场在历史上仅存在福利确定型养老金，而今正显现出向缴费确定型转变的迹象。
毛晓佟提道：“全球退休金制度的复苏，为各国政府、计划发起人、受托人创造了重要的机会，来实施初期架构，以提供良好的缴费确定型养老金。在许多国家，政府和养老金行业采取大胆措施，向那些被劝服进行储蓄的人们提供缴费确定型养老金，但是，他们面临的压力是，提供精心设计、管理良好的计划。参保养老金的新成员怀有的期望较高，并希望能够立即取得成效，为了实现这些期望，应努力解决这些压力，不能有丝毫放松，以实现提供良好缴费确定型养老金计划的三大重要目标：资金治理良好、规模客观及利益协调。”
（注：P13是指本研究中所包含的13个最大的养老金市场，P13占全球养老金资产的87%以上，P7指7个最大的养老金市场。）